Indeksi Dow Jones Industrial Average i S&P 500 dosegnuli su nove rekordne razine zbog pozitivnih reakcija na poticajne mjere u Kini. Cijene bakra su porasle što je povećalo optimizam da bi "Doctor Copper" mogao ukazivati na zdravlje globalne industrijske ekonomije. U Europi su ključni burzovni indeksi, poput njemačkog DAX-a i francuskog CAC 40, zabilježili značajan rast potaknut kineskim poticajima i nadama za smanjenje kamatnih stopa.
SAD
Indeksi Dow Jones Industrial Average i S&P 500 dosegnuli su nove rekordne razine jer su investitori pozitivno reagirali na nove poticajne mjere u Kini (više o tome u nastavku). Dionice kemijskih i materijalnih kompanija bile su među najjačima, potaknute nadama za oporavak kineske potražnje. Cijene bakra također su porasle, što je povećalo optimizam da bi "Doctor Copper" mogao ponovno ukazivati na zdravlje globalne industrijske ekonomije. Tehnološke dionice su također ostvarile bolje rezultate, dijelom zbog vijesti o mogućem preuzimanju Intela te informacije da je izvršni direktor NVIDIA-je prestao prodavati svoje dionice u kompaniji. Također, dionice proizvođača čipova Micron Technology snažno su porasle, pružajući dodatni vjetar u leđa sektoru zbog pozitivnih prognoza o potražnji za umjetnom inteligencijom. Američki ekonomski podaci ovog tjedna također su utjecali na raspoloženje tržišta. Dionice su se u utorak malo povukle nakon objave da je indeks povjerenja potrošača u SAD-u, prema izvješću Conference Board-a, naglo pao u kolovozu, dosegnuvši 98,7, što je blizu najniže razine u posljednje dvije godine. Indeks percepcije potrošača o uvjetima na tržištu rada pao je na 81,7, približivši se granici od 80 koja povijesno ukazuje na recesiju. Tjedan je donio mješovite vijesti o tržištu nekretnina, nakon nedavnih signala o mogućoj stabilizaciji uslijed pada hipotekarnih stopa. Ministarstvo trgovine izvijestilo je u srijedu da je prodaja novih kuća pala za 4,7% u kolovozu, što je ipak manje od očekivanog pada, dok su podaci o izdanim građevinskim dozvolama revidirani naniže. Unatoč tome što su novi kupci još uvijek suzdržani, pad hipotekarnih stopa potaknuo je val refinanciranja. Indeks refinanciranja hipoteka Asocijacije hipotekarnih bankara skočio je na najvišu razinu od travnja 2022., neposredno nakon što je Fed počeo podizati kratkoročne kamatne stope. Pozitivni podaci o inflaciji u petak potaknuli su rani rast na tržištu. Ministarstvo trgovine izvijestilo je da je Fed-ov preferirani pokazatelj inflacije, indeks osobne potrošnje (PCE) bez hrane i energije, u kolovozu porastao za samo 0,1%, što je bilo ispod očekivanja. Na godišnjoj razini indeks je porastao za samo 2,2%, blizu dugoročnog cilja Feda od 2%, što je najniža razina od veljače 2021. U međuvremenu, osobni prihodi i potrošnja neočekivano su smanjeni u kolovozu, dodatno ukazujući na smanjenje inflacijskih pritisaka. Prinos na referentnu 10-godišnju američku obveznicu završio je tjedan bez značajnijih promjena. Prethodni tjedan bio je aktivan na primarnom tržištu municipalnih obveznica, što je smanjilo aktivnost na sekundarnom tržištu. Istovremeno, zabilježen je velik priljev izdanja na tržištu investicijskih obveznica kratkog roka. Otprilike polovica izdanja bila je pretplaćena. Čvršća makroekonomska pozadina, dijelom zbog vijesti o kineskim poticajnim mjerama, podržala je optimizam na tržištu obveznica s visokim prinosom. Unatoč tome, tržište visokih prinosa trgovalo se uglavnom jednako, uz prosječne volumene, jer su investitori usmjerili pozornost na najave novih izdanja.
EUROPA
U prethodnom tjednu STOXX 600 se oporavio, završivši 2,69% više jer su dokazi o usporavanju poslovne aktivnosti potaknuli nade za smanjenje kamatnih stopa. Kina je također predstavila paket mjera za poticanje svoje ekonomije, što je dodatno podiglo optimizam na tržištima. Glavni burzovni indeksi također su zabilježili rast. Njemački DAX skočio je za 4,03%, francuski CAC 40 porastao je za 3,89%, dok je talijanski FTSE MIB dodao 2,86%. Britanski FTSE 100 porastao je za 1,10%. Poslovna aktivnost u eurozoni neočekivano je pala u rujnu zbog značajnog pada novih narudžbi, prema indeksima menadžera nabave (PMI) koje je sastavio S&P Global. Preliminarni sezonski prilagođeni HCOB Eurozone Composite PMI Output Index pao je na 48,9 u rujnu, s 51,0 u kolovozu. Aktivnost u sektoru usluga gotovo je stala jer je utjecaj Olimpijskih igara u Parizu oslabio, dok se proizvodnja smanjivala još bržim tempom. Poslovna aktivnost u Njemačkoj zabilježila je najveći pad u posljednjih sedam mjeseci, što ukazuje na to da je gospodarstvo vjerojatno na putu za drugi uzastopni kvartalni pad proizvodnje. U međuvremenu, aktivnost privatnog sektora u Ujedinjenom Kraljevstvu ostala je u zoni ekspanzije 11. mjesec zaredom. Preliminarni UK PMI Composite Output Index iznosio je 52,9, što je manje u odnosu na 53,8 u kolovozu. Inflacija, mjerena cijenama usluga i proizvoda, oslabila je na najnižu razinu u posljednjih 42 mjeseca. Poslovno raspoloženje u Njemačkoj pogoršalo se u rujnu, dok se povjerenje potrošača stabiliziralo na niskoj razini, što dodatno ukazuje na mogućnost da je gospodarstvo ušlo u recesiju. Ifo institut objavio je da je njihov indeks poslovne klime pao na 85,4 u rujnu, s 86,6 u kolovozu. Raspoloženje je opalo u svim sektorima, osim u građevinarstvu. S druge strane, indeks povjerenja potrošača koji je objavio GfK i Nuremberški institut za marketinške odluke blago je porastao na -21,2 za listopad, u odnosu na -21,9 prethodnog mjeseca. Švedska Riksbank snizila je svoju ključnu kamatnu stopu za četvrtinu postotnog boda na 3,25%, te naglasila da bi daljnja smanjenja mogla uslijediti ako se projekcije za inflaciju i gospodarsku aktivnost ne promijene. Švicarska nacionalna banka također je smanjila kamatne stope za četvrtinu postotnog boda na 1,00%, kako se i očekivalo. Guverner Thomas Jordan signalizirao je spremnost banke da dodatno smanji kamatne stope jer su inflacijski pritisci znatno oslabili.
JAPAN
Japanska tržišta dionica ostvarila su dobitke tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 porastao za 5,6%, a TOPIX za 3,7%. Komentari iz Banke Japana, protumačeni kao blagi, oslabili su jen, stvarajući povoljne uvjete za rast tržišta. Optimizam je dodatno potaknut kineskim poticajima usmjerenim na gospodarski rast i tržište nekretnina. Budući da velik dio japanskog izvoza odlazi u Kinu, ti poticaji koristili su japanskim kompanijama. Shigeru Ishiba postao je novi premijer Japana nakon pobjede na izborima za vođu Liberalno-demokratske stranke. Njegova monetarna politika smatra se strožom, no tržišta procjenjuju da neće ometati nastojanja Banke Japana za normalizacijom. Guverner Kazuo Ueda izjavio je da banka neće žuriti s daljnjim povećanjem kamatnih stopa. Prinos na 10-godišnje obveznice pao je na 0,80%. U rujnu je tokijski CPI usporio na 2,0%, a PMI podaci pokazali su umjeren rast privatnog sektora, potaknut uslugama, dok je proizvodnja blago opala.
KINA
Kineske dionice naglo su porasle nakon što je Peking predstavio niz mjera za poticanje ekonomije. Šangajski kompozitni indeks skočio je za 12,8%, dok je blue chip CSI 300 porastao za 15,7%. U Hong Kongu, Hang Seng indeks dobio je 13%. Ovo je bio najveći tjedni dobitak za referentni CSI 300 od 2008. godine, kada je Peking uveo veliki paket poticaja tijekom globalne financijske krize. Narodna banka Kine (PBOC) smanjila je omjer obveznih rezervi za većinu banaka za 50 baznih bodova, što je drugo smanjenje rezervi ove godine. Također je smanjila stopu sedmodnevnog obrnuto repo ugovora, ključnu kratkoročnu kamatnu stopu, za 20 baznih bodova na 1,5%. Stopa srednjoročnog kreditnog instrumenta smanjena je za 30 baznih bodova na 2%, što je najveće smanjenje tog monetarnog instrumenta otkako ga je središnja banka počela koristiti za vođenje tržišnih stopa 2016. godine. Ovi potezi dio su opsežnog paketa poticaja najavljenog prošlog utorka na konferenciji za novinare, koju je održao guverner PBOC-a Pan Gongsheng, s ciljem pokretanja posrnule kineske ekonomije. Ostale mjere PBOC-a uključuju smanjenje kamatnih stopa na postojeće hipotekarne kredite i snižavanje minimalnog učešća za kupnju druge nekretnine na nacionalnoj razini s 25% na 15%. Iako nije bilo konkretnih detalja o fiskalnim mjerama, Reuters je izvijestio, pozivajući se na neimenovane izvore, da Kina planira izdati posebne državne obveznice u vrijednosti od približno 2 bilijuna RMB (284,4 milijarde USD) ove godine kao dio fiskalnog plana poticaja. Paket uključuje 1 bilijun RMB namijenjenih za poticanje domaće potrošnje, koja je oslabila nakon završetka pandemijskih zatvaranja.
*Izraz "Doctor Copper" u financijskom svijetu odnosi se na ovaj osnovni metal zbog svoje sposobnosti da predvidi preokrete u globalnoj ekonomiji. Zbog široke primjene bakra u različitim sektorima, poput gradnje, elektronike i energetike, potražnja za njim često se smatra pouzdanim pokazateljem ekonomskog zdravlja, što se odražava na njegovoj tržišnoj cijeni.
SAD
Indeksi Dow Jones Industrial Average i S&P 500 dosegnuli su nove rekordne razine jer su investitori pozitivno reagirali na nove poticajne mjere u Kini (više o tome u nastavku). Dionice kemijskih i materijalnih kompanija bile su među najjačima, potaknute nadama za oporavak kineske potražnje. Cijene bakra također su porasle, što je povećalo optimizam da bi "Doctor Copper" mogao ponovno ukazivati na zdravlje globalne industrijske ekonomije. Tehnološke dionice su također ostvarile bolje rezultate, dijelom zbog vijesti o mogućem preuzimanju Intela te informacije da je izvršni direktor NVIDIA-je prestao prodavati svoje dionice u kompaniji. Također, dionice proizvođača čipova Micron Technology snažno su porasle, pružajući dodatni vjetar u leđa sektoru zbog pozitivnih prognoza o potražnji za umjetnom inteligencijom. Američki ekonomski podaci ovog tjedna također su utjecali na raspoloženje tržišta. Dionice su se u utorak malo povukle nakon objave da je indeks povjerenja potrošača u SAD-u, prema izvješću Conference Board-a, naglo pao u kolovozu, dosegnuvši 98,7, što je blizu najniže razine u posljednje dvije godine. Indeks percepcije potrošača o uvjetima na tržištu rada pao je na 81,7, približivši se granici od 80 koja povijesno ukazuje na recesiju. Tjedan je donio mješovite vijesti o tržištu nekretnina, nakon nedavnih signala o mogućoj stabilizaciji uslijed pada hipotekarnih stopa. Ministarstvo trgovine izvijestilo je u srijedu da je prodaja novih kuća pala za 4,7% u kolovozu, što je ipak manje od očekivanog pada, dok su podaci o izdanim građevinskim dozvolama revidirani naniže. Unatoč tome što su novi kupci još uvijek suzdržani, pad hipotekarnih stopa potaknuo je val refinanciranja. Indeks refinanciranja hipoteka Asocijacije hipotekarnih bankara skočio je na najvišu razinu od travnja 2022., neposredno nakon što je Fed počeo podizati kratkoročne kamatne stope. Pozitivni podaci o inflaciji u petak potaknuli su rani rast na tržištu. Ministarstvo trgovine izvijestilo je da je Fed-ov preferirani pokazatelj inflacije, indeks osobne potrošnje (PCE) bez hrane i energije, u kolovozu porastao za samo 0,1%, što je bilo ispod očekivanja. Na godišnjoj razini indeks je porastao za samo 2,2%, blizu dugoročnog cilja Feda od 2%, što je najniža razina od veljače 2021. U međuvremenu, osobni prihodi i potrošnja neočekivano su smanjeni u kolovozu, dodatno ukazujući na smanjenje inflacijskih pritisaka. Prinos na referentnu 10-godišnju američku obveznicu završio je tjedan bez značajnijih promjena. Prethodni tjedan bio je aktivan na primarnom tržištu municipalnih obveznica, što je smanjilo aktivnost na sekundarnom tržištu. Istovremeno, zabilježen je velik priljev izdanja na tržištu investicijskih obveznica kratkog roka. Otprilike polovica izdanja bila je pretplaćena. Čvršća makroekonomska pozadina, dijelom zbog vijesti o kineskim poticajnim mjerama, podržala je optimizam na tržištu obveznica s visokim prinosom. Unatoč tome, tržište visokih prinosa trgovalo se uglavnom jednako, uz prosječne volumene, jer su investitori usmjerili pozornost na najave novih izdanja.
EUROPA
U prethodnom tjednu STOXX 600 se oporavio, završivši 2,69% više jer su dokazi o usporavanju poslovne aktivnosti potaknuli nade za smanjenje kamatnih stopa. Kina je također predstavila paket mjera za poticanje svoje ekonomije, što je dodatno podiglo optimizam na tržištima. Glavni burzovni indeksi također su zabilježili rast. Njemački DAX skočio je za 4,03%, francuski CAC 40 porastao je za 3,89%, dok je talijanski FTSE MIB dodao 2,86%. Britanski FTSE 100 porastao je za 1,10%. Poslovna aktivnost u eurozoni neočekivano je pala u rujnu zbog značajnog pada novih narudžbi, prema indeksima menadžera nabave (PMI) koje je sastavio S&P Global. Preliminarni sezonski prilagođeni HCOB Eurozone Composite PMI Output Index pao je na 48,9 u rujnu, s 51,0 u kolovozu. Aktivnost u sektoru usluga gotovo je stala jer je utjecaj Olimpijskih igara u Parizu oslabio, dok se proizvodnja smanjivala još bržim tempom. Poslovna aktivnost u Njemačkoj zabilježila je najveći pad u posljednjih sedam mjeseci, što ukazuje na to da je gospodarstvo vjerojatno na putu za drugi uzastopni kvartalni pad proizvodnje. U međuvremenu, aktivnost privatnog sektora u Ujedinjenom Kraljevstvu ostala je u zoni ekspanzije 11. mjesec zaredom. Preliminarni UK PMI Composite Output Index iznosio je 52,9, što je manje u odnosu na 53,8 u kolovozu. Inflacija, mjerena cijenama usluga i proizvoda, oslabila je na najnižu razinu u posljednjih 42 mjeseca. Poslovno raspoloženje u Njemačkoj pogoršalo se u rujnu, dok se povjerenje potrošača stabiliziralo na niskoj razini, što dodatno ukazuje na mogućnost da je gospodarstvo ušlo u recesiju. Ifo institut objavio je da je njihov indeks poslovne klime pao na 85,4 u rujnu, s 86,6 u kolovozu. Raspoloženje je opalo u svim sektorima, osim u građevinarstvu. S druge strane, indeks povjerenja potrošača koji je objavio GfK i Nuremberški institut za marketinške odluke blago je porastao na -21,2 za listopad, u odnosu na -21,9 prethodnog mjeseca. Švedska Riksbank snizila je svoju ključnu kamatnu stopu za četvrtinu postotnog boda na 3,25%, te naglasila da bi daljnja smanjenja mogla uslijediti ako se projekcije za inflaciju i gospodarsku aktivnost ne promijene. Švicarska nacionalna banka također je smanjila kamatne stope za četvrtinu postotnog boda na 1,00%, kako se i očekivalo. Guverner Thomas Jordan signalizirao je spremnost banke da dodatno smanji kamatne stope jer su inflacijski pritisci znatno oslabili.
JAPAN
Japanska tržišta dionica ostvarila su dobitke tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 porastao za 5,6%, a TOPIX za 3,7%. Komentari iz Banke Japana, protumačeni kao blagi, oslabili su jen, stvarajući povoljne uvjete za rast tržišta. Optimizam je dodatno potaknut kineskim poticajima usmjerenim na gospodarski rast i tržište nekretnina. Budući da velik dio japanskog izvoza odlazi u Kinu, ti poticaji koristili su japanskim kompanijama. Shigeru Ishiba postao je novi premijer Japana nakon pobjede na izborima za vođu Liberalno-demokratske stranke. Njegova monetarna politika smatra se strožom, no tržišta procjenjuju da neće ometati nastojanja Banke Japana za normalizacijom. Guverner Kazuo Ueda izjavio je da banka neće žuriti s daljnjim povećanjem kamatnih stopa. Prinos na 10-godišnje obveznice pao je na 0,80%. U rujnu je tokijski CPI usporio na 2,0%, a PMI podaci pokazali su umjeren rast privatnog sektora, potaknut uslugama, dok je proizvodnja blago opala.
KINA
Kineske dionice naglo su porasle nakon što je Peking predstavio niz mjera za poticanje ekonomije. Šangajski kompozitni indeks skočio je za 12,8%, dok je blue chip CSI 300 porastao za 15,7%. U Hong Kongu, Hang Seng indeks dobio je 13%. Ovo je bio najveći tjedni dobitak za referentni CSI 300 od 2008. godine, kada je Peking uveo veliki paket poticaja tijekom globalne financijske krize. Narodna banka Kine (PBOC) smanjila je omjer obveznih rezervi za većinu banaka za 50 baznih bodova, što je drugo smanjenje rezervi ove godine. Također je smanjila stopu sedmodnevnog obrnuto repo ugovora, ključnu kratkoročnu kamatnu stopu, za 20 baznih bodova na 1,5%. Stopa srednjoročnog kreditnog instrumenta smanjena je za 30 baznih bodova na 2%, što je najveće smanjenje tog monetarnog instrumenta otkako ga je središnja banka počela koristiti za vođenje tržišnih stopa 2016. godine. Ovi potezi dio su opsežnog paketa poticaja najavljenog prošlog utorka na konferenciji za novinare, koju je održao guverner PBOC-a Pan Gongsheng, s ciljem pokretanja posrnule kineske ekonomije. Ostale mjere PBOC-a uključuju smanjenje kamatnih stopa na postojeće hipotekarne kredite i snižavanje minimalnog učešća za kupnju druge nekretnine na nacionalnoj razini s 25% na 15%. Iako nije bilo konkretnih detalja o fiskalnim mjerama, Reuters je izvijestio, pozivajući se na neimenovane izvore, da Kina planira izdati posebne državne obveznice u vrijednosti od približno 2 bilijuna RMB (284,4 milijarde USD) ove godine kao dio fiskalnog plana poticaja. Paket uključuje 1 bilijun RMB namijenjenih za poticanje domaće potrošnje, koja je oslabila nakon završetka pandemijskih zatvaranja.
*Izraz "Doctor Copper" u financijskom svijetu odnosi se na ovaj osnovni metal zbog svoje sposobnosti da predvidi preokrete u globalnoj ekonomiji. Zbog široke primjene bakra u različitim sektorima, poput gradnje, elektronike i energetike, potražnja za njim često se smatra pouzdanim pokazateljem ekonomskog zdravlja, što se odražava na njegovoj tržišnoj cijeni.