U SAD-u su indeksi dosegnuli rekordne razine zahvaljujući pozitivnim financijskim izvještajima kompanija, iako su gospodarski pokazatelji ukazivali na izazove. Europska tržišta porasla su uslijed očekivanja ublažavanja monetarnih politika, dok je Njemačka revidirala prognoze za gospodarstvo prema dolje. Japan je profitirao od slabljenja jena, čime su poboljšani izgledi izvoznika, no podaci o plaćama i potrošnji ostaju zabrinjavajući. Istodobno, kineske burze zabilježile su gubitke, jer su poticajne mjere izgubile na snazi, a potrošnja tijekom praznika ostala je ispod očekivanja.
SAD
Tijekom proteklog tjedna, indeksi S&P 500, Dow Jones Industrial Average i S&P MidCap 400 dosegnuli su rekordne razine, potaknuti pozitivnim iznenađenjima na početku sezone financijskih izvještaja. Dionice JPMorgan Chasea i Wells Farga porasle su u petak nakon što su obje banke prijavile manje od očekivanih padova u dobiti za treći kvartal, pri čemu je JPMorgan čak zabilježio blagi rast prihoda. Dionice NVIDIE zabilježile su snažan rast, što je pomoglo da dionice rasta nadmaše vrijednosne dionice, unatoč padu vrijednosti Alphabet-a (Google), nakon izvještaja da Ministarstvo pravosuđa razmatra sudski zahtjev za razbijanje kompanije. Tesla je također bilježila pad nakon skeptične reakcije tržišta na najavu novih autonomnih vozila, poznatih kao "robotaksiji". Iako su financijski rezultati privukli pažnju investitora, slabiji gospodarski podaci zasjenili su opću sliku. U četvrtak je Ministarstvo rada izvijestilo o blago višim stopama inflacije za rujan - ukupna inflacija porasla je za 0,2%, dok je temeljna inflacija (bez cijena hrane i energije) porasla za 0,3%. Na godišnjoj razini, temeljne cijene porasle su za 3,3%, što je prvi rast od ožujka 2023. Značajan porast cijena zdravstvenih usluga (+0,7%) i prijevoza (+1,4%) neutralizirao je pad cijena energije za 1,9%. Istog dana objavljeno je i neočekivano povećanje tjednih zahtjeva za naknadom za nezaposlene, koje su porasle na 258.000 - najvišu razinu u posljednjih 14 mjeseci. Iako su dijelom za to odgovorne posljedice uragana Helene, zabilježeni su i veći gubitci radnih mjesta u Michiganu. Također, kontinuirani zahtjevi za naknadom dosegnuli su 1,86 milijuna, što je najviša razina od kraja srpnja. Istovremeno, preliminarni indeks potrošačkog povjerenja Sveučilišta Michigan za listopad nepredviđeno je pao, budući da su ispitanici izrazili veći oprez u vezi sa svojim osobnim financijama. Nešto viša inflacija izazvala je promjenu u očekivanjima vezanim uz nadolazeći sastanak Federalnih rezervi u studenome. Terminska tržišta sada predviđaju manju vjerojatnost (14,1%) da će Fed zadržati kamatne stope na postojećim razinama. Prema zapisniku s posljednjeg sastanka Feda, objavljenom u srijedu, nekoliko članova favoriziralo je smanjenje stope od samo 0,25 postotnih bodova, iako je službena odluka bila rezanje od 0,50 postotnih bodova, uz samo jednog člana koji je izrazio neslaganje. Inflacijski podaci također su podigli prinose dugoročnih obveznica, pri čemu je prinos na 10-godišnje američke državne obveznice dosegnuo 4,12%, najvišu intradnevnu razinu od 31. srpnja.
EUROPA
STOXX 600 završio je tjedan s rastom od 0,66%, potaknut nadama da bi Europska središnja banka (ECB) mogla ubrzati smanjenje kamatnih stopa i da bi Kina mogla pojačati gospodarske poticaje. Glavni dionički indeksi također su zabilježili rast: talijanski FTSE MIB porastao je 2,13%, njemački DAX 1,32%, a francuski CAC 40 0,48%. S druge strane, britanski FTSE 100 oslabio je za 0,33%. Njemačko Ministarstvo za gospodarstvo i klimatske akcije objavilo je kako očekuje pad gospodarstva od 0,2% u 2024., čime je znatno revidiralo raniju prognozu rasta od 0,3%. Ministarstvo je naglasilo kako će jačanje potrošnje biti ključno za oporavak gospodarstva početkom 2025. Narudžbe u industriji u kolovozu pale su za 5,8% na mjesečnoj razini, znatno više od očekivanog pada od 2,0%. S druge strane, industrijska proizvodnja iznenadila je pozitivnim rastom od 2,9%, što je rezultat oporavka proizvodnje u automobilskoj industriji. U zapisnicima sa sastanka u rujnu ECB je ponovio očekivanje da će inflacija usporiti prema ciljanoj razini od 2% do kraja godine. Banka je istaknula kako bi postupno smanjenje troškova zaduživanja bilo opravdano, ako budući podaci o inflaciji budu u skladu s projekcijama. Međutim, kreatori politike naglasili su da se ne žele unaprijed obvezati na određenu dinamiku smanjenja kamatnih stopa. Nedavni komentari ECB-ovih dužnosnika sugeriraju usklađenost s tržišnim očekivanjima da bi ublažavanje politike moglo biti ubrzano s usporavanjem inflacije i slabljenjem gospodarstva. Guverner grčke središnje banke Yannis Stournaras izjavio je za Financial Times kako bi s dva smanjenja od 25 baznih bodova do prosinca kamatne stope pale na 3%, što bi i dalje bila restriktivna razina. Guverner Banque de France, Francois Villeroy de Galhau, u intervjuu za France Info rekao je kako je novo smanjenje "vrlo vjerojatno" u listopadu te da će ih vjerojatno biti još. Istovremeno, Joachim Nagel iz Bundesbanke signalizirao je blaži stav, rekavši da je otvoren za sniženje kamatnih stopa u listopadu. Britansko gospodarstvo zabilježilo je rast od 0,2% u kolovozu, nakon stagnacije u prethodna dva mjeseca. Porast proizvodnje u prerađivačkom sektoru i građevinarstvu nadoknadio je blagi rast u uslugama, što je doprinijelo ukupnom gospodarskom oporavku.
JAPAN
Japanski indeksi zabilježili su tjedni rast, pri čemu je Nikkei 225 porastao 2,45%, a TOPIX 0,45%. Slabljenje jena na razinu od 148 jena za dolar poboljšalo je izglede za izvozna poduzeća, dok je premijer Shigeru Ishiba upozorio da uvjeti nisu pogodni za dodatno povećanje kamatnih stopa. Prinosi na 10-godišnje japanske državne obveznice (JGB) porasli su s 0,87% na 0,94%, prateći kretanja američkih obveznica jer su očekivanja agresivnog smanjenja kamatnih stopa Feda ublažena. Stvarne plaće u Japanu pale su 0,6% u kolovozu zbog slabijeg učinka ljetnih bonusa, dok je potrošnja kućanstava pala 1,9%, manje od očekivanih 2,6%. Slabi rast plaća podržava stav da BoJ neće žuriti s povećanjem kamata. Zamjenik guvernera BoJ-a, Ryozo Himino, istaknuo je da će banka prilagoditi kamatne stope ovisno o gospodarskim uvjetima i nije unaprijed definirala smjer politike.
KINA
Kineske dionice pale su tijekom skraćenog tjedna trgovanja. Shanghai Composite izgubio je 3,56%, CSI 300 pao je 3,25%, dok je Hang Seng Index u Hong Kongu potonuo 6,53%. Tržišta u kontinentalnoj Kini bila su zatvorena u ponedjeljak radi praznika Nacionalnog dana. Kina je najavila ubrzanje ulaganja u projekte i potporu skupinama s niskim primanjima, uz planirano izdavanje specijalnih obveznica u 2025. Narodna banka Kine pokrenula je program swapova od 500 milijardi RMB za jačanje likvidnosti i poticanje ulaganja. Potrošnja tijekom praznika ostala je ispod razine prije pandemije, unatoč rastu prometa (5,9%) i potrošnje (6,3%). Prodaja kino ulaznica pala je na 2,1 milijardu RMB s 2,7 milijardi prošle godine, no dnevna potrošnja po putovanju porasla je na 131 RMB u usporedbi sa 113 RMB u svibnju.
SAD
Tijekom proteklog tjedna, indeksi S&P 500, Dow Jones Industrial Average i S&P MidCap 400 dosegnuli su rekordne razine, potaknuti pozitivnim iznenađenjima na početku sezone financijskih izvještaja. Dionice JPMorgan Chasea i Wells Farga porasle su u petak nakon što su obje banke prijavile manje od očekivanih padova u dobiti za treći kvartal, pri čemu je JPMorgan čak zabilježio blagi rast prihoda. Dionice NVIDIE zabilježile su snažan rast, što je pomoglo da dionice rasta nadmaše vrijednosne dionice, unatoč padu vrijednosti Alphabet-a (Google), nakon izvještaja da Ministarstvo pravosuđa razmatra sudski zahtjev za razbijanje kompanije. Tesla je također bilježila pad nakon skeptične reakcije tržišta na najavu novih autonomnih vozila, poznatih kao "robotaksiji". Iako su financijski rezultati privukli pažnju investitora, slabiji gospodarski podaci zasjenili su opću sliku. U četvrtak je Ministarstvo rada izvijestilo o blago višim stopama inflacije za rujan - ukupna inflacija porasla je za 0,2%, dok je temeljna inflacija (bez cijena hrane i energije) porasla za 0,3%. Na godišnjoj razini, temeljne cijene porasle su za 3,3%, što je prvi rast od ožujka 2023. Značajan porast cijena zdravstvenih usluga (+0,7%) i prijevoza (+1,4%) neutralizirao je pad cijena energije za 1,9%. Istog dana objavljeno je i neočekivano povećanje tjednih zahtjeva za naknadom za nezaposlene, koje su porasle na 258.000 - najvišu razinu u posljednjih 14 mjeseci. Iako su dijelom za to odgovorne posljedice uragana Helene, zabilježeni su i veći gubitci radnih mjesta u Michiganu. Također, kontinuirani zahtjevi za naknadom dosegnuli su 1,86 milijuna, što je najviša razina od kraja srpnja. Istovremeno, preliminarni indeks potrošačkog povjerenja Sveučilišta Michigan za listopad nepredviđeno je pao, budući da su ispitanici izrazili veći oprez u vezi sa svojim osobnim financijama. Nešto viša inflacija izazvala je promjenu u očekivanjima vezanim uz nadolazeći sastanak Federalnih rezervi u studenome. Terminska tržišta sada predviđaju manju vjerojatnost (14,1%) da će Fed zadržati kamatne stope na postojećim razinama. Prema zapisniku s posljednjeg sastanka Feda, objavljenom u srijedu, nekoliko članova favoriziralo je smanjenje stope od samo 0,25 postotnih bodova, iako je službena odluka bila rezanje od 0,50 postotnih bodova, uz samo jednog člana koji je izrazio neslaganje. Inflacijski podaci također su podigli prinose dugoročnih obveznica, pri čemu je prinos na 10-godišnje američke državne obveznice dosegnuo 4,12%, najvišu intradnevnu razinu od 31. srpnja.
EUROPA
STOXX 600 završio je tjedan s rastom od 0,66%, potaknut nadama da bi Europska središnja banka (ECB) mogla ubrzati smanjenje kamatnih stopa i da bi Kina mogla pojačati gospodarske poticaje. Glavni dionički indeksi također su zabilježili rast: talijanski FTSE MIB porastao je 2,13%, njemački DAX 1,32%, a francuski CAC 40 0,48%. S druge strane, britanski FTSE 100 oslabio je za 0,33%. Njemačko Ministarstvo za gospodarstvo i klimatske akcije objavilo je kako očekuje pad gospodarstva od 0,2% u 2024., čime je znatno revidiralo raniju prognozu rasta od 0,3%. Ministarstvo je naglasilo kako će jačanje potrošnje biti ključno za oporavak gospodarstva početkom 2025. Narudžbe u industriji u kolovozu pale su za 5,8% na mjesečnoj razini, znatno više od očekivanog pada od 2,0%. S druge strane, industrijska proizvodnja iznenadila je pozitivnim rastom od 2,9%, što je rezultat oporavka proizvodnje u automobilskoj industriji. U zapisnicima sa sastanka u rujnu ECB je ponovio očekivanje da će inflacija usporiti prema ciljanoj razini od 2% do kraja godine. Banka je istaknula kako bi postupno smanjenje troškova zaduživanja bilo opravdano, ako budući podaci o inflaciji budu u skladu s projekcijama. Međutim, kreatori politike naglasili su da se ne žele unaprijed obvezati na određenu dinamiku smanjenja kamatnih stopa. Nedavni komentari ECB-ovih dužnosnika sugeriraju usklađenost s tržišnim očekivanjima da bi ublažavanje politike moglo biti ubrzano s usporavanjem inflacije i slabljenjem gospodarstva. Guverner grčke središnje banke Yannis Stournaras izjavio je za Financial Times kako bi s dva smanjenja od 25 baznih bodova do prosinca kamatne stope pale na 3%, što bi i dalje bila restriktivna razina. Guverner Banque de France, Francois Villeroy de Galhau, u intervjuu za France Info rekao je kako je novo smanjenje "vrlo vjerojatno" u listopadu te da će ih vjerojatno biti još. Istovremeno, Joachim Nagel iz Bundesbanke signalizirao je blaži stav, rekavši da je otvoren za sniženje kamatnih stopa u listopadu. Britansko gospodarstvo zabilježilo je rast od 0,2% u kolovozu, nakon stagnacije u prethodna dva mjeseca. Porast proizvodnje u prerađivačkom sektoru i građevinarstvu nadoknadio je blagi rast u uslugama, što je doprinijelo ukupnom gospodarskom oporavku.
JAPAN
Japanski indeksi zabilježili su tjedni rast, pri čemu je Nikkei 225 porastao 2,45%, a TOPIX 0,45%. Slabljenje jena na razinu od 148 jena za dolar poboljšalo je izglede za izvozna poduzeća, dok je premijer Shigeru Ishiba upozorio da uvjeti nisu pogodni za dodatno povećanje kamatnih stopa. Prinosi na 10-godišnje japanske državne obveznice (JGB) porasli su s 0,87% na 0,94%, prateći kretanja američkih obveznica jer su očekivanja agresivnog smanjenja kamatnih stopa Feda ublažena. Stvarne plaće u Japanu pale su 0,6% u kolovozu zbog slabijeg učinka ljetnih bonusa, dok je potrošnja kućanstava pala 1,9%, manje od očekivanih 2,6%. Slabi rast plaća podržava stav da BoJ neće žuriti s povećanjem kamata. Zamjenik guvernera BoJ-a, Ryozo Himino, istaknuo je da će banka prilagoditi kamatne stope ovisno o gospodarskim uvjetima i nije unaprijed definirala smjer politike.
KINA
Kineske dionice pale su tijekom skraćenog tjedna trgovanja. Shanghai Composite izgubio je 3,56%, CSI 300 pao je 3,25%, dok je Hang Seng Index u Hong Kongu potonuo 6,53%. Tržišta u kontinentalnoj Kini bila su zatvorena u ponedjeljak radi praznika Nacionalnog dana. Kina je najavila ubrzanje ulaganja u projekte i potporu skupinama s niskim primanjima, uz planirano izdavanje specijalnih obveznica u 2025. Narodna banka Kine pokrenula je program swapova od 500 milijardi RMB za jačanje likvidnosti i poticanje ulaganja. Potrošnja tijekom praznika ostala je ispod razine prije pandemije, unatoč rastu prometa (5,9%) i potrošnje (6,3%). Prodaja kino ulaznica pala je na 2,1 milijardu RMB s 2,7 milijardi prošle godine, no dnevna potrošnja po putovanju porasla je na 131 RMB u usporedbi sa 113 RMB u svibnju.