Američki burzovni indeksi pali su drugi tjedan zaredom, pri čemu je tehnološki sektor predvodio pad zbog regulatornih nesigurnosti i straha da bi višegodišnji rast umjetne inteligencije mogao usporiti. Inflacija ostaje iznad cilja Feda, dok slabljenje potrošačkog povjerenja i rast zahtjeva za nezaposlenost upućuju na ekonomske izazove. U Europi je STOXX 600 nastavio uzlazni trend, potaknut dobrim poslovnim rezultatima, dok su njemački i francuski BDP pokazali znakove usporavanja. Azijska tržišta oslabila su pod pritiskom američkih carina i neizvjesnosti oko buduće trgovinske politike sa SAD-om.
SAD
Većina američkih dioničkih indeksa pala je drugi tjedan zaredom, iako je Dow Jones završio 0,95% više, što je dodatno poboljšalo njegov učinak od početka godine u odnosu na druge glavne indekse. Nasdaq Composite zabilježio je najgori tjedni pad od početka rujna jer su tehnološke dionice, posebice Sedam veličanstvenih, pale usred stalne regulatorne nesigurnosti i zabrinutosti da bi višegodišnji uspon potaknut umjetnom inteligencijom mogao izgubiti na snazi. Dionice NVIDIE pale su 8,48% u četvrtak nakon dugo očekivanog izvješća o zaradi proizvođača čipova. Strah od carina također je nastavio kočiti dionice jer je predsjednik Donald Trump ponovio planove za nametanje novih pristojbi za nekoliko trgovinskih partnera do 4. ožujka. Vrhunac tjednog ekonomskog kalendara bila je objava indeksa cijena temeljnih izdataka za osobnu potrošnju (PCE) Ministarstva rada u petak ujutro. Preferirani mjerač inflacije Federalnih rezervi pokazao je rast cijena od 0,3% u siječnju, uglavnom u skladu s očekivanjima. Na godišnjoj razini cijene su porasle 2,6%, što je pad u odnosu na očitanje u prosincu od 2,9%, ali još uvijek iznad dugoročnog cilja Feda od 2%. U izvješću se također navodi da je osobni dohodak u siječnju porastao za 0,9 %, dok se potrošnja smanjila, što upućuje na mogućnost da su potrošači oprezni zbog stalne inflacije i neizvjesnosti. S tim u vezi, Conference Board u utorak je objavio indeks povjerenja potrošača za veljaču, koji je pao za 7 bodova na 98,3, što je najveći mjesečni pad od kolovoza 2021. Dio indeksa koji se odnosi na očekivanja te koji mjeri kratkoročne izglede prihoda, poslovanje i uvjete na tržištu rada, pao je ispod 80 po prvi put od lipnja 2024. što može biti pokazatelj recesije. U izvješću se također navodi da su prosječna 12-mjesečna očekivanja inflacije naglo porasla u veljači s 5,2% na 6,0%. Čini se da su rezultati istraživanja potaknuli zabrinutost oko gospodarskog rasta nakon niza objavljenih podataka koji su bili lošiji od očekivanja. Ministarstvo trgovine izvijestilo je da je američko gospodarstvo poraslo po godišnjoj stopi od 2,3% u četvrtom tromjesečju 2024., potaknuto otpornom potrošnjom potrošača, koja je u tom razdoblju porasla za 4,2%. Oba očitanja ostala su nepromijenjena u odnosu na prethodnu procjenu. Za cijelu godinu, američki bruto domaći proizvod (BDP) porastao je 2,8%. Ministarstvo rada izvijestilo je u četvrtak da je broj zahtjeva za naknade za nezaposlene u SAD-u za tjedan koji je završio 22. veljače porastao za 22.000 na 242.000, što je najviša razina od listopada. Broj stalnih zahtjeva za nezaposlenost iznosio je 1,86 milijuna, što je smanjenje od 5000 u odnosu na prethodni tjedan. Američke obveznice generirale su pozitivne povrate do petka usred općenito razočaravajućih ekonomskih podataka za tjedan. Prinosi na državne obveznice bili su niži, a srednjoročni prinosi pali su više od kratkoročnih i dugoročnih prinosa.
Europa
STOXX 600 završio je 0,60% viši, bilježeći svoj najduži niz tjednih dobitaka od kolovoza 2012. Ohrabrujući rezultati kompanija i dobici dionica obrambenog sektora pomogli su u prevladavanju neizvjesnosti oko trgovinske politike SAD-a. Glavni dionički indeksi bili su mješoviti. Njemački DAX porastao je 1,18%, dok je talijanski FTSE MIB dodao 0,61%. Međutim, francuski CAC 40 pao je 0,53%. Britanski FTSE 100 ojačao je 1,74%. Preliminarni podaci iz Njemačke, Francuske i Italije za veljaču dali su mješovitu sliku za inflaciju. Inflacija je ostala stabilna na 2,8% u Njemačkoj, što je iznad konsenzusne procjene od 2,7%. Godišnji rast potrošačkih cijena u Italiji ostao je nepromijenjen i iznosio je 1,7%, što je ispod očekivanja. U Francuskoj je stopa pala na četverogodišnji minimum od 0,9% s 1,8%. Konačne procjene BDP-a potvrdile su da se njemačko gospodarstvo smanjilo za 0,2% u četvrtom tromjesečju prošle godine, dok je francusko gospodarstvo palo za 0,1%. Zapisnik sa sastanka Europske središnje banke (ECB) u siječnju pokazao je da su kreatori politike bili uvjereni da se inflacija vraća na cilj od 2%, ali su također izjavili da postoje neki dokazi koji upućuju na pomak u ravnoteži rizika prema gore naspram podataka od prosinca. Dio dužnosnika zalagao se za veći oprez u pogledu veličine i tempa daljnjeg smanjenja kamatnih stopa. Ipak, provedena anketa pokazala je da je u siječnju percepcija potrošača o inflaciji unaprijed popustila, što sugerira da su inflacijska očekivanja dobro usidrena. Konzervativni savez Kršćansko-demokratske unije Njemačke (CDU) i Kršćansko-socijalne unije u Bavarskoj (CSU), predvođen Friedrichom Merzom, pobijedio je na nacionalnim izborima u Njemačkoj s 28,52% glasova. Krajnje desna Alternativa za Njemačku (AfD) je druga s 20,8%. Blok CDU/CSU započeo je probne razgovore s poraženom Socijaldemokratskom strankom o formiranju koalicijske vlade. Cijene kuća u Velikoj Britaniji porasle su u siječnju za 0,4% više nego što se očekivalo u odnosu na prethodni mjesec. Potražnja za kućama potaknuta je padom troškova posudbe i kupcima koji pokušavaju zaključiti poslove prije povećanja poreza na neke nekretnine krajem ožujka.
Japan
Japanska dionička tržišta dionica su se povukla tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 pao za 4,18%, a TOPIX za 1,99%. Domaće dionice vezane uz čipove i umjetnu inteligenciju predvodile su pad usred rasprodaje u tehnološkom sektoru američkih dionica. Također je rasla zabrinutost oko toga kako bi eskalacija carina od strane SAD-a, uključujući dodatnih 10% carine na kineski uvoz, mogla utjecati na izglede za japansko gospodarstvo i put daljnje normalizacije monetarne politike od strane Bank of Japan (BoJ). Guverner BoJ-a rekao je da postoje mnoge neizvjesnosti oko stupnja do kojeg će američke carine utjecati na globalne ekonomske izglede te da će središnja banka procijeniti potencijalne utjecaje na japansko gospodarstvo i upotrijebiti ih za donošenje prosudbe o monetarnoj politici. Ueda je također ponovio spremnost za povećanje kupnje japanskih državnih obveznica (JGB) kao odgovor na bilo kakav izvanredan porast prinosa. Prinos na 10-godišnji JGB pao je krajem tjedna zbog inflacijskih podataka. Osnovni indeks potrošačkih cijena za područje Tokija, vodeći pokazatelj kretanja cijena u cijeloj zemlji, pokazao je da je potrošačka inflacija porasla 2,2% na godišnjoj razini u veljači, ispod predviđanja od 2,3% i ispod siječanjskog očitanja od 2,5%. Velik dio usporavanja bio je posljedica ponovnih državnih subvencija za nadoknadu troškova energije. Tijekom tjedna, jen je oslabio u odnosu na raspon američkog dolara, ali japanska valuta zabilježila je značajne dobitke u veljači, najviše zbog očekivanja da će BoJ ponovno povećati kamatne stope ove godine. Središnja banka za sada ostaje u režimu monetarnog pooštravanja, podržana visokom inflacijom i snažnim rastom plaća.
Kina
Tržišta dionica u kontinentalnoj Kini pala su nakon što je SAD pojačao mjere usmjerene na kinesko gospodarstvo. CSI 300 skliznuo je 2,22%, a Shanghai Composite pao je 1,72%. Hang Seng pao je 2,28%. Većina tjednih padova dogodila se u petak, dan nakon što je predsjednik Trump najavio dodatne namete od 10% na kineski uvoz od 4. ožujka, zajedno s carinama od 25% za Kanadu i Meksiko. Trumpova administracija prethodno je uvela carinu od 10% na sve kineske proizvode koja je stupila na snagu 4. veljače. Glasnogovornik Ministarstva trgovine Kina rekao je da će se suprotstaviti svim potrebnim mjerama za obranu svojih legitimnih prava i interesa. Najnovija prijetnja carinama uslijedila je nekoliko dana nakon što je Trumpova administracija izdala dopis kojim nalaže Odboru za strana ulaganja u SAD-u (CFIUS) da ograniči kinesku potrošnju na strateške sektore poput tehnologije i energetike. SAD također planira pooštriti ograničenja na izvoz američke tehnologije poluvodiča u Kinu i osloniti se na Japan i Nizozemsku da pojačaju svoja ograničenja na kinesku industriju čipova. Ulagači prate China’s Two Sessions, godišnji politički događaj na kojem Peking otkriva svoje gospodarske prioritete i ciljeve za narednu godinu. Kina će vjerojatno zadržati cilj rasta bruto domaćeg proizvoda od oko 5%, treću godinu zaredom. Analitičari također očekuju da će Kina otkriti omjer fiskalnog deficita od 4% BDP-a i ciljanu potrošačku inflaciju od oko 2%.
SAD
Većina američkih dioničkih indeksa pala je drugi tjedan zaredom, iako je Dow Jones završio 0,95% više, što je dodatno poboljšalo njegov učinak od početka godine u odnosu na druge glavne indekse. Nasdaq Composite zabilježio je najgori tjedni pad od početka rujna jer su tehnološke dionice, posebice Sedam veličanstvenih, pale usred stalne regulatorne nesigurnosti i zabrinutosti da bi višegodišnji uspon potaknut umjetnom inteligencijom mogao izgubiti na snazi. Dionice NVIDIE pale su 8,48% u četvrtak nakon dugo očekivanog izvješća o zaradi proizvođača čipova. Strah od carina također je nastavio kočiti dionice jer je predsjednik Donald Trump ponovio planove za nametanje novih pristojbi za nekoliko trgovinskih partnera do 4. ožujka. Vrhunac tjednog ekonomskog kalendara bila je objava indeksa cijena temeljnih izdataka za osobnu potrošnju (PCE) Ministarstva rada u petak ujutro. Preferirani mjerač inflacije Federalnih rezervi pokazao je rast cijena od 0,3% u siječnju, uglavnom u skladu s očekivanjima. Na godišnjoj razini cijene su porasle 2,6%, što je pad u odnosu na očitanje u prosincu od 2,9%, ali još uvijek iznad dugoročnog cilja Feda od 2%. U izvješću se također navodi da je osobni dohodak u siječnju porastao za 0,9 %, dok se potrošnja smanjila, što upućuje na mogućnost da su potrošači oprezni zbog stalne inflacije i neizvjesnosti. S tim u vezi, Conference Board u utorak je objavio indeks povjerenja potrošača za veljaču, koji je pao za 7 bodova na 98,3, što je najveći mjesečni pad od kolovoza 2021. Dio indeksa koji se odnosi na očekivanja te koji mjeri kratkoročne izglede prihoda, poslovanje i uvjete na tržištu rada, pao je ispod 80 po prvi put od lipnja 2024. što može biti pokazatelj recesije. U izvješću se također navodi da su prosječna 12-mjesečna očekivanja inflacije naglo porasla u veljači s 5,2% na 6,0%. Čini se da su rezultati istraživanja potaknuli zabrinutost oko gospodarskog rasta nakon niza objavljenih podataka koji su bili lošiji od očekivanja. Ministarstvo trgovine izvijestilo je da je američko gospodarstvo poraslo po godišnjoj stopi od 2,3% u četvrtom tromjesečju 2024., potaknuto otpornom potrošnjom potrošača, koja je u tom razdoblju porasla za 4,2%. Oba očitanja ostala su nepromijenjena u odnosu na prethodnu procjenu. Za cijelu godinu, američki bruto domaći proizvod (BDP) porastao je 2,8%. Ministarstvo rada izvijestilo je u četvrtak da je broj zahtjeva za naknade za nezaposlene u SAD-u za tjedan koji je završio 22. veljače porastao za 22.000 na 242.000, što je najviša razina od listopada. Broj stalnih zahtjeva za nezaposlenost iznosio je 1,86 milijuna, što je smanjenje od 5000 u odnosu na prethodni tjedan. Američke obveznice generirale su pozitivne povrate do petka usred općenito razočaravajućih ekonomskih podataka za tjedan. Prinosi na državne obveznice bili su niži, a srednjoročni prinosi pali su više od kratkoročnih i dugoročnih prinosa.
Europa
STOXX 600 završio je 0,60% viši, bilježeći svoj najduži niz tjednih dobitaka od kolovoza 2012. Ohrabrujući rezultati kompanija i dobici dionica obrambenog sektora pomogli su u prevladavanju neizvjesnosti oko trgovinske politike SAD-a. Glavni dionički indeksi bili su mješoviti. Njemački DAX porastao je 1,18%, dok je talijanski FTSE MIB dodao 0,61%. Međutim, francuski CAC 40 pao je 0,53%. Britanski FTSE 100 ojačao je 1,74%. Preliminarni podaci iz Njemačke, Francuske i Italije za veljaču dali su mješovitu sliku za inflaciju. Inflacija je ostala stabilna na 2,8% u Njemačkoj, što je iznad konsenzusne procjene od 2,7%. Godišnji rast potrošačkih cijena u Italiji ostao je nepromijenjen i iznosio je 1,7%, što je ispod očekivanja. U Francuskoj je stopa pala na četverogodišnji minimum od 0,9% s 1,8%. Konačne procjene BDP-a potvrdile su da se njemačko gospodarstvo smanjilo za 0,2% u četvrtom tromjesečju prošle godine, dok je francusko gospodarstvo palo za 0,1%. Zapisnik sa sastanka Europske središnje banke (ECB) u siječnju pokazao je da su kreatori politike bili uvjereni da se inflacija vraća na cilj od 2%, ali su također izjavili da postoje neki dokazi koji upućuju na pomak u ravnoteži rizika prema gore naspram podataka od prosinca. Dio dužnosnika zalagao se za veći oprez u pogledu veličine i tempa daljnjeg smanjenja kamatnih stopa. Ipak, provedena anketa pokazala je da je u siječnju percepcija potrošača o inflaciji unaprijed popustila, što sugerira da su inflacijska očekivanja dobro usidrena. Konzervativni savez Kršćansko-demokratske unije Njemačke (CDU) i Kršćansko-socijalne unije u Bavarskoj (CSU), predvođen Friedrichom Merzom, pobijedio je na nacionalnim izborima u Njemačkoj s 28,52% glasova. Krajnje desna Alternativa za Njemačku (AfD) je druga s 20,8%. Blok CDU/CSU započeo je probne razgovore s poraženom Socijaldemokratskom strankom o formiranju koalicijske vlade. Cijene kuća u Velikoj Britaniji porasle su u siječnju za 0,4% više nego što se očekivalo u odnosu na prethodni mjesec. Potražnja za kućama potaknuta je padom troškova posudbe i kupcima koji pokušavaju zaključiti poslove prije povećanja poreza na neke nekretnine krajem ožujka.
Japan
Japanska dionička tržišta dionica su se povukla tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 pao za 4,18%, a TOPIX za 1,99%. Domaće dionice vezane uz čipove i umjetnu inteligenciju predvodile su pad usred rasprodaje u tehnološkom sektoru američkih dionica. Također je rasla zabrinutost oko toga kako bi eskalacija carina od strane SAD-a, uključujući dodatnih 10% carine na kineski uvoz, mogla utjecati na izglede za japansko gospodarstvo i put daljnje normalizacije monetarne politike od strane Bank of Japan (BoJ). Guverner BoJ-a rekao je da postoje mnoge neizvjesnosti oko stupnja do kojeg će američke carine utjecati na globalne ekonomske izglede te da će središnja banka procijeniti potencijalne utjecaje na japansko gospodarstvo i upotrijebiti ih za donošenje prosudbe o monetarnoj politici. Ueda je također ponovio spremnost za povećanje kupnje japanskih državnih obveznica (JGB) kao odgovor na bilo kakav izvanredan porast prinosa. Prinos na 10-godišnji JGB pao je krajem tjedna zbog inflacijskih podataka. Osnovni indeks potrošačkih cijena za područje Tokija, vodeći pokazatelj kretanja cijena u cijeloj zemlji, pokazao je da je potrošačka inflacija porasla 2,2% na godišnjoj razini u veljači, ispod predviđanja od 2,3% i ispod siječanjskog očitanja od 2,5%. Velik dio usporavanja bio je posljedica ponovnih državnih subvencija za nadoknadu troškova energije. Tijekom tjedna, jen je oslabio u odnosu na raspon američkog dolara, ali japanska valuta zabilježila je značajne dobitke u veljači, najviše zbog očekivanja da će BoJ ponovno povećati kamatne stope ove godine. Središnja banka za sada ostaje u režimu monetarnog pooštravanja, podržana visokom inflacijom i snažnim rastom plaća.
Kina
Tržišta dionica u kontinentalnoj Kini pala su nakon što je SAD pojačao mjere usmjerene na kinesko gospodarstvo. CSI 300 skliznuo je 2,22%, a Shanghai Composite pao je 1,72%. Hang Seng pao je 2,28%. Većina tjednih padova dogodila se u petak, dan nakon što je predsjednik Trump najavio dodatne namete od 10% na kineski uvoz od 4. ožujka, zajedno s carinama od 25% za Kanadu i Meksiko. Trumpova administracija prethodno je uvela carinu od 10% na sve kineske proizvode koja je stupila na snagu 4. veljače. Glasnogovornik Ministarstva trgovine Kina rekao je da će se suprotstaviti svim potrebnim mjerama za obranu svojih legitimnih prava i interesa. Najnovija prijetnja carinama uslijedila je nekoliko dana nakon što je Trumpova administracija izdala dopis kojim nalaže Odboru za strana ulaganja u SAD-u (CFIUS) da ograniči kinesku potrošnju na strateške sektore poput tehnologije i energetike. SAD također planira pooštriti ograničenja na izvoz američke tehnologije poluvodiča u Kinu i osloniti se na Japan i Nizozemsku da pojačaju svoja ograničenja na kinesku industriju čipova. Ulagači prate China’s Two Sessions, godišnji politički događaj na kojem Peking otkriva svoje gospodarske prioritete i ciljeve za narednu godinu. Kina će vjerojatno zadržati cilj rasta bruto domaćeg proizvoda od oko 5%, treću godinu zaredom. Analitičari također očekuju da će Kina otkriti omjer fiskalnog deficita od 4% BDP-a i ciljanu potrošačku inflaciju od oko 2%.